供应量增加，润滑油工厂成本有望进一步降低；基础油进口同比大幅走低、出口大幅增加。

　　4月基础油市场分析

　　4月中下旬，新增3套产能装置陆续开工的消息放出后，市场价格出现下滑，下游用户对后市看跌心态明显。随着5月份炼油成本的降低，基础油市场价格预计会跟随进一步下沉，另外受新增产量均在5月份对外释放的影响，市场供需矛盾加剧，预计5月基础油市场仍有200-300元/吨的下跌空间。

　　根据市场数据显示，4月份基础油市场总产量726450吨，环比增加18%。4月石蜡基基础油总产量310500吨，环烷基基础油133600吨，二类基础油占总产量的83%。4月开工率45.4%，环比增加8.87%。

　　润滑油市场分析

　　下游润滑油工厂在4月份对高粘度基础油的使用量偏多,所以高粘度的采购需求增速明显快于低粘度基础油，以350N、500N为主的高粘度基础油应季需求上涨。

　　国内润滑油市场疫情过后需求逐渐恢复，4月车用润滑油和工业润滑油需求出现明显增加，大中型润滑油工厂库存量也逐渐消化完毕，进入补货周期，使得4月份基础油市场价格出现大幅上扬，涨幅累计在300-400元/吨左右。

　　4月份润滑油工厂全面复工，用油量达到94170吨，相较于3月份环比增加18.53%。其中，有81家完成了采购，采购总量达9255吨。采购量大的以华东、华北为主，分别占比51.43%、28.96%。

　　企业库存情况：全面复产以后工厂用油量增加，4月上旬，企业库存从高位开始逐渐消耗到低位，库存占比26.45%。第3周开始，由于终端用户的订单量上涨，出货积极，工厂开始进行原料的补库，截止到4月底，工厂库存量占比上涨为47.92%。润滑油工厂提货积极性较3月份明显增加，但卫生事件仍然抑制经济活动，中小润滑油工厂按终端需求量和销量进行原料采购，采油周期较往年有所延长，某些大型工厂恢复原有采购周期，按周或按月稳定采购。

　　基础油进口同比大幅走低、出口大幅增加

　　据海关数据显示，2020年3月进口量17.33万吨，同比大幅下跌10.9万吨折合百分比38.69%，3月份在疫情和价格战双重影响下，原油3月末价格较2月底价格大幅下调，原油价格跌至20美元/桶左右，而基础油市场同样损失惨重，国产资源纷纷降价，进口资源大幅下探，再加上受疫情影响国内需求较差，到港资源较少，进口量跌至17万吨左右。1-3月累计进口62.57万吨，较去年同期下滑，主要是受疫情影响需求减弱，进口资源到港明显下降。出口量方面，由于国内部分炼厂3月份调高开工负荷，产量较2月份有所增加，出口量增加明显，主要是出口至韩国数量激增。

　　2020年3月份进口量排名前十位地区大多其中在华东、华北、华南地区，东北、华中地区资源流入较少。从单省市来看，排名前三位分别是江苏省、天津市、浙江省，进口量分别在4.32万吨、3.95万吨、2.28万吨。该三省市由于拥有港口便利条件，汇集了众多外资工厂、中外合资、民营润滑油企业以及进口贸易商，是基础油消费主要集中地区，因此进口资源流入较多。

　　4月份基础油仅在中旬受原油推涨以及高粘度油需求较好影响，价格有所推涨，低粘度油顺势上行，不过4月20日WTI 5月原油期货报价跌至负值，之后价格低位运行，打压业内操作着者信心，下旬基础油价格开启下跌模式，市场出货放缓，进口价格更是连续走低，特别是泰国150BS和台塑150N进口价格不断下滑，4月底较3月底大幅下滑500-700元/吨。下游需求难见明显改善，国产资源供应宽裕，预计4月份基础油进口量环比将出现走低。